北京能源集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“京能集團(tuán)”）掛牌出售北京古北水鎮(zhèn)旅游有限公司(以下簡(jiǎn)稱“古北水鎮(zhèn)”)股權(quán)后不足半月，中青旅控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中青旅”）宣布接盤。中青旅披露，將與其控股子公司烏鎮(zhèn)旅游股份有限公司（以下以下簡(jiǎn)稱“烏鎮(zhèn)旅游”）擬通過北京產(chǎn)權(quán)交易所，參與受讓京能集團(tuán)持有的古北水鎮(zhèn)股權(quán)，參與受讓形式包括單獨(dú)、己方聯(lián)合或與無(wú)關(guān)聯(lián)第三方聯(lián)合方式組成聯(lián)合體。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，如果中青旅能如愿接手，將強(qiáng)化對(duì)古北水鎮(zhèn)的控制權(quán)。

　　公開資料顯示，古北水鎮(zhèn)主要從事旅游景區(qū)的開發(fā)管理和經(jīng)營(yíng)，所涉經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目主要包括景區(qū)開發(fā)經(jīng)營(yíng)與溫泉、酒店經(jīng)營(yíng)等相關(guān)旅游業(yè)務(wù)。目前，中青旅為古北水鎮(zhèn)第一大股東，該公司及烏鎮(zhèn)旅游合計(jì)持有古北水鎮(zhèn)41.29%股權(quán)。其中，中青旅直接持股25.81% ；烏鎮(zhèn)旅游持有15.48%的股份。若本次成功受讓古北水鎮(zhèn)股權(quán)，將可能導(dǎo)致合計(jì)持有超過古北水鎮(zhèn)50%股權(quán)，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。古北水鎮(zhèn)第二大股東為IDG，持股30%，京能集團(tuán)則為第三大股東。

　　中青旅表示，本次交易有利于公司聚焦于景區(qū)主業(yè)，符合長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略，將進(jìn)一步提升公司盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)悉，2012年8月，古北水鎮(zhèn)引入戰(zhàn)略投資者京能集團(tuán)進(jìn)行增資擴(kuò)股，投資5億元持股20%。今年6月27日，京能集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓北京古北水鎮(zhèn)20%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為17億元，六年間浮盈約12億元。曾有業(yè)內(nèi)人士分析，古北水鎮(zhèn)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)及投資回報(bào)較穩(wěn)，京能集團(tuán)出售古北水鎮(zhèn)股權(quán)，屬于投資退出機(jī)制，旨在回收成本和利潤(rùn)。由于中青旅擁有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，因此接盤的可能性較大。

　　值得一提的是，由于季節(jié)性因素干擾、自身重資產(chǎn)項(xiàng)目投入大等，近兩年古北水鎮(zhèn)雖然營(yíng)收穩(wěn)增，但凈利潤(rùn)卻被攤薄。數(shù)據(jù)顯示，2017年古北水鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.79億元，同比增長(zhǎng)35.16%；全年累計(jì)接待游客275.36萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)12.89%；但凈利潤(rùn)為1.14億元，同比下降45%。此外，今年一季度，古北水鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.6億元，同比增長(zhǎng)16.93%，接待游客人次同比基本持平；但凈利潤(rùn)虧損1657.69萬(wàn)元。

　　北京聯(lián)合大學(xué)旅游產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張金山分析指出，中青旅背后有光大集團(tuán)做靠山，交易完成后，在對(duì)古北水鎮(zhèn)的后期資金投入方面具有一定保障。實(shí)際上，古北水鎮(zhèn)游客接待量和整體營(yíng)收均比較穩(wěn)定，具有發(fā)展前景。中青旅可通過此次交易實(shí)現(xiàn)對(duì)古北水鎮(zhèn)的絕對(duì)控股，持有盈利性資產(chǎn)，強(qiáng)化文旅業(yè)務(wù)板塊，推動(dòng)該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但另一方面，古北水鎮(zhèn)屬于重資產(chǎn)項(xiàng)目，可能會(huì)產(chǎn)生高額的固定資產(chǎn)投資、財(cái)務(wù)成本以及資產(chǎn)負(fù)債等，后續(xù)經(jīng)營(yíng)中應(yīng)引起關(guān)注。