隨著周忻（易居中國董事局主席）揮動手中的鑼錘，易居企業(yè)（易居中國控股子公司）在一聲鑼響后，完成了其在聯(lián)交所主板的首次掛牌。

　　相比十一年前在美國的上市，眼下易居的業(yè)務結構、營收規(guī)模、股東實力早已不可同日而語，登上中國房地產服務商的市值榜首，也是順理成章的事情。

　　雖然受整體市場影響，易居企業(yè)的股價走勢近期并不理想，但憑借穩(wěn)健的基本面，機構仍看多其后市表現(xiàn)。

　　國泰君安在最新的研報中指出，易居企業(yè)的核心業(yè)務一手代理穩(wěn)步增長，克而瑞和房友也將繼續(xù)發(fā)力，預計公司2018年的營收和凈利潤將分別保持18%、24%的增長，2018年至2020年EPS分別為0.65、0.74、0.82元，對應目標價為18.9港元，因此給予增持評級。

　　同時，海通證券分析師涂立磊認為，易居企業(yè)本次募集資金約44.34億港元，用于拓展新城市、提高服務能力以及建立綜合服務平臺。顯然，上市后的易居企業(yè)可以借助境內外資本實現(xiàn)業(yè)務規(guī)模再成長，進一步做大做強，保持業(yè)內領先者地位。

　　而易居企業(yè)的百強股東們也紛紛看好公司的未來前景。旭輝集團董事長林中此前指出，中國房地產未來將從增量市場轉向存量市場，存量市場里面有巨大的商業(yè)機會，易居作為存量市場里多種業(yè)態(tài)的領先者或領導者，又是地產界最好的服務生，非常看好易居未來的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

　　事實上，周忻也表示，“上市不是為了某一天的股價，而是為了一個企業(yè)能夠持續(xù)向上的發(fā)展”。

　　“客戶+股東”模式

　　對于易居企業(yè)來說，要保持未來幾年業(yè)績的穩(wěn)步增長，一手代理業(yè)務仍是重中之重。根據(jù)招股書顯示，2017年易居一手房代理服務已覆蓋186個城市，收入達39億元，占總收入的84.7%，仍是易居企業(yè)目前最主要的收入和利潤來源。

　　“雖然易居的房地產大數(shù)據(jù)及咨詢服務也居于業(yè)內領先地位，但在收入占比上短期內還難以撼動一手代理業(yè)務，而二手房平臺業(yè)務則是布局未來。”有業(yè)內人士稱。

　　周忻顯然也深知這一點，因此在上市前，其已為易居企業(yè)構建了足夠寬的護城河。

　　在2016年8月份宣布引入萬科、恒大等十幾家大型房企后，易居企業(yè)在隨后不到2年的時間里，又先后引入了碧桂園等行業(yè)巨頭。這也使得易居在赴港上市前，股東名單中包含了26家中國百強房企，其中恒大、碧桂園和萬科三家房企巨頭更是分別持股15%，成為僅次于周忻的并列第二大股東。

　　“未來5年中國房地產市場仍然保持高位運行，13萬億元至15萬億元的市場規(guī)模是完全可以保證的。在此期間，房企集中度會快速提升，我的基本預測是2020年中國30強房企達到70%的市場占有率，那時候中國房企攀升集中度會放緩。30家房企占據(jù)70%的市場份額已是非常好的，這是我們服務核心大房企的原因，我們希望長期和規(guī)模房企、主流房企共同成長。他們的市場份額越高，我們相應的市場份額也會不斷的提升。”易居企業(yè)CEO丁祖昱表示。

　　涂立磊也認為，由于易居企業(yè)的新房代理和克而瑞數(shù)據(jù)平臺系統(tǒng)主要服務于房地產開發(fā)商，這種“客戶+股東”的模式可以為公司業(yè)務帶來多重利好。一方面是在同行競爭中可以優(yōu)先獲得項目代理和咨詢服務；另一方面在行業(yè)集中度不斷提升的行情下，和房地產開發(fā)商領先者共同成長，將帶動公司代理規(guī)模和收入增速超過行業(yè)平均值。

　　據(jù)悉，除了股東單位外，易居企業(yè)還與幾十家百強房企達成了長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，這些企業(yè)目前占據(jù)中國房地產市場50%的份額。

　　分析人士指出，隨著房地產市場成熟度的大幅提升，房企對于代理商的要求也越來越高，只有內功真正到位的企業(yè)，才能在當下獲得房企的親賴。而綜合實力明顯占優(yōu)的易居自然是各大房企最先考慮的合作單位。同時，在易居企業(yè)上市后，公司融資更為便利，進而可以加快提升各項服務的水平。預計未來將有更多的企業(yè)或項目投入易居的懷抱，中小代理公司的處境則會越來越難，代理市場將呈現(xiàn)幾大代理商的壟斷格局。

　　丁祖昱表示，“我們的代理業(yè)務目前處于行業(yè)第一的水平，一方面基于客戶和股東基礎，另一方面我們抓住了這兩年房地產集中度快速上升的機遇和機會，自身銷售量在不斷攀升。去年完成了4300億元，希望今明兩年都有50%的快速增長。去年是3%的市占率，今年希望沖到5%，趕上股東單位碧桂園高歌猛進的勢頭，達到8%的市占率，將近1萬億元的量級”。

　　大力延展服務范圍

　　除了代理業(yè)務外，易居企業(yè)其余兩大業(yè)務近些年的表現(xiàn)也頗為搶眼。

　　招股書顯示，易居企業(yè)數(shù)據(jù)及咨詢服務的收入占比從2016年的10%提升至2017年的14%，且2017年增速大幅提升59%至6.3億元。而二手房經(jīng)紀平臺服務雖然目前的總收入占比僅在2%以內，但其增速最快，2017年達148%。“我們預計未來幾年二手房經(jīng)紀平臺服務產生的收入將快速增長，且很快會扭虧為盈。”國泰君安分析師謝皓宇表示。

　　周忻同樣看好未來的二手房市場，“未來中國的二手房是最具潛力的市場。過去25年，我是開發(fā)商的服務商，未來我要做二手房門店的服務商”。

　　同時，業(yè)內普遍認為，易居企業(yè)目前的三大業(yè)務體系已經(jīng)形成了協(xié)同效益，可為客戶提供更好更全面的交易服務。

　　涂立磊也指出，易居旗下的新房交易、二手房交易和大數(shù)據(jù)平臺三大業(yè)務之間具有較強的協(xié)同效應，既可以不斷增強服務內容的豐富性和專業(yè)性，也可以互通客戶。例如新房代理和二手房代理可以為數(shù)據(jù)庫不斷補充房地產項目信息，而數(shù)據(jù)庫可以根據(jù)更完善的數(shù)據(jù)為開發(fā)商客戶提供權威分析。再例如，新房購買者未來可以轉化為二手房購買者，或二手房出售者。公司三項業(yè)務之間的良性協(xié)同效應為公司在業(yè)內樹立了較強的品牌形象。而良好的品牌既為公司帶來更多代理和咨詢業(yè)務，又為公司形成較強的競爭壁壘，鞏固其業(yè)內領先地位。

　　值得注意的是，本次易居企業(yè)IPO的四大基石投資者——阿里巴巴、華僑城、恒基集團李家杰、新加坡城市發(fā)展集團，也被業(yè)內認為，將利用各自優(yōu)勢，幫助易居企業(yè)更好的發(fā)展旗下三大業(yè)務。

　　“股東結構更完善、更國際化、更具跨界性，相信這些公司的介入會對易居未來整體業(yè)務的發(fā)展起到很大作用。”周忻稱。